自营减持，同期资管加仓，中信证券为何在科士达上“背道而驰”？

发布时间：2025-07-06 02:28:18 来源：酩酊大醉网 作者：知识

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随着半年报的达上披露，前十大股东的背道而驰持股变动情况也随之曝光，其中减持科士达333.6万股。自营资管中信证券有意思的减持加仓是，中信证券旗下两只资管产品却新进成为科士达的同期前十大股东。也就是为何说，中信证券的科士自营盘和旗下两只资管产品在科士达上产生分歧。对于券商而言，达上自营减仓，背道而驰资管产品加仓，这种情况较为少见。

9月7日，环球老虎财经发现，据科士达半年报显示，截至今年6月末，中信证券减持科士达333.6万股，持股比例降至0.97%。

巧合的是，中信证券旗下两只资管产品中信证券红利价值一年持有混合型集合资产管理计划（简称“中信证券红利价值A）以及中信证券信养天和股票型养老金产品却在今年6月末新进成为公司第7、10大股东，持股比例分别为0.38%、0.3%。

这意味着中信证券自营盘一边减持科士达，而资管产品却加仓科士达。对此，有公募人士表示，这种情况比较少见，具体需要看是不是此前还有类似的情况发生。

中信证券的两副面孔

中信证券左手减持，右手加仓。

在科士达2022年半年报披露之际，前十大股东的持股变动情况也随之曝光。截至6月30日，中信证券减持科士达333.6万股，持股比例从一季度的1.54%降至0.97%。

颇引人注意的是，中信证券旗下两只资管产品却新进成为科士达的前十大股东。也就是说，中信证券的自营盘和旗下两只资管产品在科士达上产生分歧。

具体来看，中信证券红利价值A在今年6月末新进成为科士达第7大股东，持股数量为219.4万股，持股比例为0.38%；中信证券信养天和股票型养老金产品持股数量为176.6万股，持股比例为0.3%。

一家公司为何在一只股票上背道而驰？

有公募人士告诉老虎财经：“券商资管的基金经理买卖股票一般都是有特定的股票池，而券商自营同样有自己的股票池，正常情况下两者的股票池是不同的，如果两者同时有产品持股一家公司也是正常的。”

此外，他补充道：“具体运营上应该是独立，尤其是涉及投研这块。而且从持仓来看，自营产品的持仓比例占流通盘较少，对股价较难产生特定影响。不过自营减仓，资管产品加仓，这种情况比较少见，具体需要看是不是此前还有类似的情况发生。”

显然中信证券此番操作确实不按常规出牌，但值得一提的是其在投资科士达的过程中，或已收益颇丰。

中信证券收获满满

事实上，中信证券与科士达的渊源颇深。

将时间拨回2021年三季度末，据Choice数据显示，彼时中信证券新进成为科士达第5大股东，持股数量为900.58万股，若按照29.02元/股计算，中信证券投资科士达斥资2.6亿元。

而在去年三季度，科士达的股价正呈现突飞猛进之势，一度冲至年内最高点41.04元/股，截至2021年9月30日，累计季度涨幅超89%。

但紧接着，科士达的股价从创下2021年年内最高点后便开始跌跌不休，一路跌至2022年4月的12.7元/股，累计跌幅近66%。

在科士达股价遭遇滑铁卢的背景下，据Choice数据显示，中信证券在去年四季度便选择减持25.3万股。若按照科士达去年四季度均价30.17元/股计算，中信证券此次套现金额约763.3万元。

随后，中信证券又在今年一季度选择增持科士达。据Choice数据显示，截至今年一季度末，中信证券增持数量为23.5万股。若按照今年一季度科士达均价23.05元/股计算，中信证券斥资541.7万元。

直至今年二季度末，中信证券在科士达股价触底反升之时，却选择减持套现333.6万股，若按照6月30日科士达收盘价30.6元/股计算，中信证券套现约1亿元。

经过数次减持增持，中信证券在今年6月末所持科士达565.2万股，若按照30.6元/股计算，中信证券持仓市值达1.73亿元。叠加其此前两次减持套现金额1.08亿元，共2.81亿元，这明显高出中信证券两次加仓科士达的2.65亿元的成本价。

更为关键的在于，今年三季度科士达的股价依旧呈现上涨态势，一度上涨至8月底的年内最高点50.69元/股，截至9月7日收盘，在短短两个多月的时间，累计涨幅超44%。

也就是说，即使在今年6月末中信证券旗下两只资管产品中信证券红利价值A以及信养天和股票型养老金产品新进成为科士达前十大股东，或也收获满满。

那么让中信证券“满载而归”的科士达成色究竟如何？

搭上新能源的科士达，

股价与业绩齐飞

中信证券的此番操作同样将科士达推至聚光灯下。

一方面是科士达的股价如旱地拔葱。自4月以来，其股价便如旱地拔葱，从底部的12.7元/股一路上涨至8月底的50.69元/股，截至今日收盘，年内累计涨幅近80%。

另一方面是公司的业绩在今年上半年同样表现超出预期。据其年报数据显示，今年上半年，其实现营收为15.21亿元，同比增长27.79%；归母净利润为2.18亿元，同比增长21.87%。

而股价与业绩齐飞的背后离不开科士达搭上新能源这一黄金赛道。

近年来，科士达加速在储能领域“跑马圈地”。2019年，其与牵手成立合资公司时代科士达，发力储能、充电桩、“光储充”一体化等相关业务。时隔两年后，科士达接棒宁德时代，拟斥资6778.43万元收购时代科士达31%股权。交易完成后，公司持有时代科士达80%的股权，时代科士达成为公司控股子公司。

叠加光伏行业高景气度日益显现，科士达的储能业务呈现突飞猛进之势，时至2021年，据《储能产业研究白皮书2022》，科士达跻身2021年度全球储能市场储能PCS出货量前十、2021年度海外储能市场储能系统出货量前十之列。

今年上半年依旧如此，光伏逆变器及储能设备同比增160%达到3.83亿元，甚至已超过去年全年水平。除储能业务外，新能源充电设备收入的同比增幅也远超其他业务，该业务今年实现收入为4823.3万元，同比增长98.08%。

但值得注意的是，公司的第一大营收来源依旧为数据中心业务。相较于新能源行业，数据中心业务今年上半年的收入略显逊色。具体来看，智慧电源、数据中心设备业务收入为10.2亿元，同比仅增长7.55%，占营收的比重一度达至67%。

显然，即使数据中心业务在科士达的营收比重逐渐下降，但仍然在公司占据举足轻重的地位，但现在该业务增速放缓，毛利率下跌。

这意味着科士达需要业绩增长第二曲线，而新能源行业正是其中之一。正如公司副总经理、董事会秘书范涛表示，公司希望近两三年内新能源营收占比做到40%~50%，也就是说，新能源或许将逐渐成为科士达的增长新引擎。

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