日涨9%，公募年后最大调仓动作出现，这是什么信号？

来源：资事堂

清明小长假后，日涨部分公募基金的公募净值表现令不少人意外。而这背后很可能蕴含着不寻常的年后信号。

4月6日，调仓动作在主要指数表现并不突出的出现情况下，部分基金单日涨幅突破9%，什信成绩排名高企。日涨

同时，公募上榜基金的年后净值年报持股表现的巨大差异，意味着基金存在大幅调仓换股的调仓动作可能性。

而种种迹象也显示，出现当市场还在争执地产股是什信否能有机会时，已有基金凭此机会开始赚钱。日涨这会持久吗？公募会有更多的基金选择这一路线吗？

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最高净值涨超9%

4月6日，净值涨幅最高者是年后前海开源沪港深景气行业精选，涨幅超过9%，远远超过了其他基金。

涨幅第二的弘毅远方港股通智选领航净值就也达到了6.39%，第三名华泰柏瑞港股通时代机遇涨幅不足5.8%（choice数据，不同份额以A类计）。

然而，当日涨幅前三名的净值均与第三方平台的净值估算数据相去甚远。前两只估算甚至是微亏的。这究竟是什么情况？

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有基金受益于港股地产股

华泰柏瑞港股通时代机遇基金的净值差异不难理解。

从该基金2021年年报持仓看，总共持有15只个股均为港股。

这也意味着，该基金的净值波动要考虑到此前港股4月4日开市的表现（当日A股不开市）。

若以年报持仓个股4日和6日两日的表现计，估算净值涨幅约4.7%。如此，与实际涨幅虽仍有差距，亦不远了。

也因此，观察该基金持仓可以说是给6日净值上涨的基金“打了个样”。

大致上可以发现，该基金持仓中涨幅较高者主要体现在港股的地产股。

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或有调仓

类似的，弘毅远方港股通智选领航也有大量的港股持仓，但是即使考虑上4日、6日两日的股票表现，也无法解释基金净值的涨幅。

若以该基金年报持仓个股4日和6日两日的表现计，估算净值涨幅约1.45%。这与基金实际涨幅仍然相去甚远。

差距更大的是前海开源沪港深景气行业精选。

虽然该基金契约的约定可以投资港股通标的股票，但是从2021年年报看，该基金并没有港股持仓。

若以该基金年报持仓个股6日的表现计，估算净值约下跌0.4%。这与该基金实际净值表现简直是天壤之别。

因此，除非前述两只基金遇到了赎回等情况上的巨大影响，否则大概率是基金出现了明显的调仓情况。

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可能的调整方向

那么，可能的调仓方向是什么呢？

一是，增加港股的持仓。

从前述华泰柏瑞港股通时代机遇基金的持股表现也会发现。该基金持有的对6日净值贡献较大的个股来看，4日的表现要远远优于6日的表现。再加上港股没有涨跌幅限制，如果出现大幅上涨，也往往带动基金净值较大的表现。

Wind数据显示，从恒生行业指数的表现看，物业服务及管理类4日表现突出，指数涨超8%，且6日未出现大幅调整。

附图：4日涨幅超5%的部分港股行业一览

二是，增持了6日表现较好的部分行业。

从申万一级行业来看，当日涨幅较为领先的包括钢铁、建筑装饰、房地产等。

不过，指数表现大体上在4%左右，或者是不及。因此，纯粹从行业考虑，即使集中配置，也难以出现前述的净值波动。

此外，当日涨超9%的前海开源沪港深景气行业精选持仓还有一个特点，相对较为分散。前十大持仓合计占净值比约21%。

从该基金的基金经理变动来看，2021年11月刘小明离任，增聘王霞，与陆琦共同管理。

从王霞管理时间最长的前海开源事件驱动看，她的风格显然是高度集中的。2021年年报持仓以券商和黄金股为主。在2019年1季度，前海开源事件驱动也曾经重仓多只地产股。

那么，这一基金是否会带上王霞的持仓特点呢？或许也需要进一步的观察。